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67%股票私募仓位超八成 看好白酒配置价值

时间:2021-06-28 16:53
编者荐语:

目前多数股票私募仍保持高仓位运作,67%的仓位超过八成,也有私募称未来会择机调低仓位。中国基金报采访了榕树投资瀚川投资万利富达投资辰翔投资等机构。辰翔投资秉承价值投资理念,针对近期的市场及操作,发表如下观点:

出于攻守兼备的考虑,目前仓位仍属于中性。适度配置了新能源行业等成长性较高的行业,消费配置较低;会择机增加高成长行业仓位配置。


从宏观数据观察,消费增速略有下滑,机构对食品消费类行业的阶段性加仓动力降低。而新能源车产业链环比增长数据仍然较为理想,且从长期而言,新能源车行业复合增速略高,估值优势相对较高。如果市场继续平稳,消费类的配置依然可以看好,长期较为稳健。而新能源车行业利润率波动较大,需要甄别优劣环节,个股选择难度较大。


以下为中国基金报2021.6.28文章「67%股票私募仓位超八成 看好白酒配置价值」全文,作者吴君。


A股成交额已连续6个交易日超过万亿,尽管私募认为下半年市场存在不确定性,但记者了解到,目前多数股票私募仍保持高仓位运作,67%的仓位超过八成,也有私募称未来会择机调低仓位。

对于近期涨幅较大的新能源汽车板块,私募认为短期风险收益吸引力在下降,择股难度变大,但长期前景看好。对于表现不佳的白酒等消费股,私募觉得高端白酒、龙头公司依旧有成长空间,长期配置价值较大。


股票私募整体保持高仓位运作


私募排排网组合大师数据显示,截至6月11日,股票私募整体仓位指数为81.42%;具体来看,86.31%的股票私募仓位超过五成,其中67.33%的股票私募仓位超过八成,可见当前私募总体仍保持高仓位运作。


值得一提的是,百亿股票私募最新的仓位指数为87.47%,高出私募行业整体水平;具体来看,92.31%的百亿私募仓位超过五成,其中77.36%的百亿私募仓位超过八成。

榕树投资研究主管李仕鲜表示,当前市场热度维持在较高水平,连续多日两市成交量突破万亿,市场主线依然围绕新能源、软件、半导体等科技板块。“我们对于接下来的市场较为乐观,近期没有持仓调整,整体仓位保持在较高水平,在板块上集中于新能源、半导体等新经济领域与消费、生物医药等优质行业。”


瀚川投资总经理陶冶告诉记者,当下整体仓位中等偏高,预计将择机调低仓位,但会至少维持六七成仓位。年初以来,以个股挖掘为重点,相对淡化配置思维。目前核心长线持仓总体稳定,结构上适度增加对安全边际较好的价值板块、二季度超跌板块的配置。


辰翔投资称,出于攻守兼备的考虑,目前仓位仍属于中性。适度配置了新能源行业等成长性较高的行业,消费配置较低;会择机增加高成长行业仓位配置。


万利富达投资表示,会对组合进行微调,但总体原则是保持高仓位,同时,通过非相关性、均衡性控制回撤。


看好白酒等消费股配置价值


近期,新能源汽车板块涨幅较大,产业链上中下游的公司表现突出。陶冶认为,新能源板块属于供需两端中国均具领导力的新兴成长代表,从盈利价值创造角度具备长期可投资性,但随着对业绩重估反映的完成,进一步的快速估值扩张将可能消耗年内的上涨空间,加大后续因宏观面变动带来的股价波动可能,风险收益吸引力有所下降,预计部分高估值企业短期股价波动较大,但新能源板块仍是值得长期关注、择机布局的行业。


李仕鲜表示,当前国内经济由高速发展进入高质量发展阶段,新旧经济动能的转换是核心投资方向,在2030年碳达峰、2060年碳中和的目标指引下,新能源是未来最具有发展前景的行业。


辰翔投资认为,从宏观数据观察,消费增速略有下滑,机构对食品消费类行业的阶段性加仓动力降低。而新能源车产业链环比增长数据仍然较为理想,且从长期而言,新能源车行业复合增速略高,估值优势相对较高。如果市场继续平稳,消费类的配置依然可以看好,长期较为稳健。而新能源车行业利润率波动较大,需要甄别优劣环节,个股选择难度较大。


尽管最近白酒等消费板块表现不佳,但不少私募仍然看好白酒的投资机会。


李仕鲜表示,一线白酒过去几年涨幅较大,二线基本没有太多表现,今年一季度看到二线白酒的季报表现非常好,部分二线龙头公司业绩已超越了2019年疫情前的水平,从基本面来说,二线的性价比更好一些。白酒是整个A股最好的赛道,其中又以高端白酒确定性更高,长期来看龙头公司依旧有不俗成长空间,具备配置价值。


万利富达投资说,相比部分板块的短期涨跌,更关注行业和企业的长期内在价值增长。如高端白酒,未来会继续受益于中国经济发展,随着经济活跃度提升,商务用酒量会继续增长。人均可支配收入提升会继续推升大众高端白酒需求,目前高端白酒年消费量占总白酒年消费量比例不到1%,其供应量有限,结果是供不应求、量价齐升。


也有私募不看好白酒,陈宇表示,近5年中国白酒的销量暴跌一半,随着喝白酒人群老去,白酒的消费只能内卷,最终结果就是少喝酒、喝好酒。因此未来超高端的酱酒和清香、浓香龙头或许还有市场,其他乱炒的小酒没什么前途。“当前中国发展的核心在于卡脖子领域,工业化进程进入关键时刻,科技股的性价比相对医药、消费更高,我们认为,科技赛道的好公司会有不错表现。虽然上半年科技股一波三折,但目前来看已重新回归。


链接:http://press.chnfund.com/paper/zgjjb/html/epaper/index/content_1651034.htm

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